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PANORAMA SEMANAL

CON TREGUA FRÁGIL, LOS ACTIVOS DE RIESGO TIENEN SU CUARTO DE HORA

El freno en la guerra de Medio Oriente fue decisivo para lo que ocurrió esta semana en los mercados. El que sintió más el impacto fue el propio EE.UU., ya que bajó el dólar en todas partes, incluso en la Argentina, y también perdieron precio los bonos norteamericanos, al punto que sus tasas largas subieron, lo cual en los hechos significa que subió el riesgo país estadounidense.

Este incremento del riesgo norteamericano no es casual. Antes del enorme gasto que acaba de hacer Trump con la guerra, EE.UU. ya tenía una deuda monumental y un déficit fiscal difícil de afrontar. Y podría seguir estirándolo si la Casa Blanca lograba mantener la hegemonía del dólar como moneda mundial. Pero, además de lo que hacen los BRICS, que operan entre sí con sus propias monedas, Irán se quedó con el dominio de Ormuz, con solo atacar al barco que no obedezca sus reglas con drones de bajo costo.

De los 95 barcos petroleros diarios que pasaban por Ormuz hasta enero, antes de la guerra, ese número bajó a 5 en el momento más crítico, mientras que jueves y viernes últimos ese número creció a 15 embarcaciones, pero con petróleo que va a China, y ya no se paga en petrodólares, sino que se utiliza el yuan, lo cual afecta considerablemente la posibilidad de que EE.UU. se financie alegremente emitiendo dólares sin fin, y que todo el mundo use los billetes verdes como refugio de valor, guardándolos sin ninguna renta en cajas de seguridad, en el colchón o en la media de Moldavsky.

Además de este movimiento, a nivel local hay una ola de noticias destituyente de todos los medios contra el Gobierno. Esa alta presión mediática no es pagada únicamente por Putin, que siempre quiere meter la cuchara, sino por los fondos buitres, que pretenden que Argentina claudique, para que desaparezca el "Presidente demente ese que tienen ahora".

Esos buitres no son únicamente Burford Capital, que tenía aceitados a los jueces de primera instancia en EE.UU. por los US$ 18.000 M del caso YPF, sino por los bancos de inversión que esperan seguir ganándose la vida fácilmente con esta Argentina eternamente dividida que es "devorada por los de ajuera".

Y para entender bien esto, basta hacer un poco de historia. En el segundo gobierno de Cristina Fernández, su idea era motorizar el mercado interno como fuera. Para hacerlo, primero se apropió de los fondos de las AFJP y tiró ese dinero al mercado. Luego quemó las reservas del BCRA y también las tiró al mercado. Después, cuando su segundo mandato terminaba, tomó deuda por casi US$ 20.000 M (el Bonar 2014, en la jerga AY24), con una tasa en dólares impagable de casi 9% anual, y la experiencia K terminó, convirtiendo por primera vez un no peronista, ni radical a la Casa Rosada: Mauricio Macri.

En enero de este año, Ecuador cayó en la misma trampa buitres que Cristina Kirchner en 2014. Tomó deuda en NY para sacarse vencimientos de corto plazo, colocando dos bonos, uno a 8 años (con vencimiento en 2034) y otro a 13 años (hasta 2039), con tasas tan impagables como las del Bonar 2024 que colocó Kicillof en 2014. Hace tres meses Ecuador pagó 8,75% anual en dólares a 8 años y 9,25% anual a 13 años, es decir tasas impagables.

En octubre del año pasado, por diferentes presiones de los buitres, el Presidente Milei sacó a Gerardo Werthein de la Cancillería y colocó en su lugar a Pablo Quirno, que venía de la secretaría de Finanzas. Y en Finanzas colocó en noviembre a Alejandro Lew, un hombre que -como todo el equipo económico- había trabajado durante años para los bancos buitres norteamericanos, que viven del interés descomunal que les pagan los países mal administrados.

En enero, Lew le llevó a Milei llevó, junto con Caputo, la propuesta de hacer lo mismo que Ecuador: rolear vencimientos de corto plazo pagando la misma tasa que pagó Ecuador y la misma tasa que pagó Cristina Kirchner en 2014. Pero, para sorpresa de todo el equipo económico, Milei les contestó "ni loco voy a pagar esa tasa, vamos a tener dólares hasta las orejas, ya van a venir a tocarnos el timbre 100 veces, y vamos a poder colocar deuda al 5%".

Lo ciertamente inesperado es que ni bien recibió esa respuesta en Olivos, Lew renunció, y fue reemplazado por Federico Furiase, que hasta hace poco era director del BCRA. Y ahora, con el mismo ardor que tienen los medios contra Adorni (que deberá explicar su enriquecimiento ante la justicia), Furiase también es embestido por los medios por haber tomado un crédito hipotecario en el Banco Nación para una segunda vivienda, colándose en la prioridad de muchos aspirantes.

El pecado de Furiase es lo que sucede aquí, allá y en todas partes. El que está en el poder toca determinados timbres y le abren todas las puertas. Habrá que revisar si Furiase recibió una tasa o un plazo preferencial, diferente al hijo de cualquier vecino, y si lo hizo también deberá explicarlo en la Justicia. Pero lo importante es que esta multiplicación de noticias que salen en todos los medios es financiada por los que quieren presionar a Milei para que acepte seguir afrontando una tasa impagable.

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