Luis Varela

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PANORAMA SEMANAL

 

LEJOS DE LOS AUTOS, LAS MOTOS QUEDARON ATRÁS

 

SOLO EL MERCADO ARGENTINO SIGUE EN LA EUFORIA POST TRUMP

 

 

Como muchas veces ocurre de tanto en tanto, el mundo de las inversiones está colocado en este momento en una situación bien compleja. Hay muchas incógnitas en los próximos 90 días, con interrogantes que ni el analista más pintado tiene herramientas suficientes como para hacer pronósticos demasiado precisos.

Se sabe, por múltiples publicaciones al respecto, la primera gran valla llegará el viernes próximo, con la asunción de Donald Trump a la Presidencia de los Estados Unidos. Pero detrás de ese gran punto de inflexión llegará el Brexit en mazo y luego las elecciones en Alemania y Francia, con muchos candidatos euro escépticos que le podrían dar una nueva forma al tablero en caso de llegar al poder. Y, por si fuera poco, China acaba de publicar sus últimos datos de comercio exterior, destacando que tuvo la peor caída de exportaciones desde 2009 y con el principal diario oficial chino sugiriéndole a Trump: "Prepárense para un enfrentamiento militar", en caso de tomar alguna medida de protección que complique la gigantesca economía oriental.

Y de este lado del mundo las cosas tampoco están para ninguna fiesta. El Banco Central de Brasil recortó las tasas de interés en 75 puntos básicos, sorprendiendo a los mercados con una reducción más agresiva que la esperada para sacar a la economía de su peor recesión en la historia. En una decisión unánime, el comité de política monetaria del banco, conocido como Copom, decidió reducir su tasa de interés referencial Selic a un 13%, su menor nivel en casi dos años, tras dos recortes consecutivos de 25 puntos cada uno.

Y en la Argentina, en medio de un exitoso blanqueo de capitales (más por presión de los bancos que por confianza en Macri), están apareciendo algunos brotes verdes, pero las suspensiones y los despidos de personal siguen boyando en el aire. Lo único destacable es la inversión pública, o la privada que se hace con gran apoyo tributario. El economista Mario Blejer destacó muy bien la foto actual: "En la Argentina no va a haber inversión privada hasta que no haya paz social y la sensación de que le Gobierno puede ganar las elecciones".

Ahora bien, ¿cuál es la foto que se está viendo en este momento en los mercados de la Argentina y del mundo? La película de las últimas diez semanas debe partirse en dos: una cosa es lo que sucedió entre el 8 de noviembre y mediados de diciembre, y otra muy diferente es la que se viene desarrollando en las últimas cinco semanas.

El 8 de noviembre, día en el que Trump desbancó a Hillary Clinton, desató una verdadera fiesta en las inversiones de riesgo y un fuerte descenso en las colocaciones más conservadoras, con bajas en los precios contado de los bonos y persistentes subas en las tasas que ofrecen esos títulos a vencimiento. O sea, con el multimillonario gritón como ganador, todos se montaron en una gran celebración bursátil, que fue perdiendo brillo y color a medida que Trump fue haciendo declaraciones.

Hoy acaba de terminar la primera quincena de enero y de 2017. El viernes próximo el posible cisne negro Trump se convertirá en POTUS, el Presidente de los Estados Unidos. ¿qué pasó con las principales variables en esta primera quincena del año? Veamos:

Con Trump ya muy cerca, contra todos los pronósticos, el dólar se transformó en la moneda gran perdedora de la primera quincena. En lo que va del año el billete verde subió 1,4% contra la libra esterlina (muy afectada por el Brexit y la incertidumbre sobre el puerto financiero de Londres), pero contra el resto de las monedas el dólar estuvo en baja: cedió 0,2% contra el peso argentinos, 0,9% contra el franco suizo, 1% contra el real, 1,2% contra el euro, 1,5% contra el peso chileno, 1,8% contra el yuan chino y nada menos que 2,1% contra el yen japonés.

Sólo por citar lo ocurrido en dos países vecinos, de nuestra región, debe precisarse que el dólar tuvo una drástica caída de 3,46 a 3,22 reales, a pesar de que el Banco do Brasil empieza a tirar reales por la cabeza de los cariocas. Y en México, con los aztecas sumergidos en una gran incertidumbre, el dólar subió de 18,50 a casi 22 pesos, aunque en las últimas horas cedió apenas hasta 21,45.

Medido contra una canasta de monedas, el dólar cede 2,6% contra el tope que logró hace un año, pero contra el mínimo que tuvo en 2011 (como derivación de la crisis de las hipotecas de 2007) todavía está 38% arriba, por lo que si Trump hace algo mal (y lo hará) el dólar puede retroceder bastante.

En la Argentina el precio del dólar está pasando por un momento completamente irreal. En los hechos, según la oferta y la demanda habituales por comercio y por decisiones de ahorro, el peso argentino sigue completamente fuera de foco. Los inversores no ahorran en plazos fijos, tampoco lo están haciendo en las Lebac, y eso que pagan 23,5% anual en la letra corta y 22,22% en la larga, tasas positivas contra la inflación esperada (está por verse qué sucede con los pases a 7 días, por ahora la convocatoria no es masiva).

Lo concreto es que el stock de dinero colocado a plazo fijo está retrocediendo (muy poca plata de los aguinaldos terminó en esa herramienta, en comparación con lo sucedido en los años anteriores). Esto sucede porque las tasas que se pagan están en los plazos fijos están por debajo de la inflación esperada: se paga entre 16,5 y 18% anual, con el Banco Central dibujando una inflación de 2017 en el 17%, cuando los analistas privados ven un IPC de por lo menos 21%, tres puntos arriba de lo que pagan las tasas.

En ese contexto debe decirse que el dólar no está subiendo mas por el blanqueo. Al momento, según rumores que corren adentro de la AFIP, se han exteriorizado unos 115.000 millones de dólares y se espera un blanqueo total por unos 150.000 millones. Con esto, como la mayoría decidió pagar la multa del 10%, apareció de manera completamente estacional, por única vez, un ingreso de unos 10.000 millones de dólares, a los que se deben sumar los billetes verdes que hace entrar el ministro de Finanzas Luis Caputo, que toma deuda de manera desquiciada.

Así, el dólar está atravesando de manera estacional, una gran meseta. Cotiza en el mercado oficial a 16,13 pesos y en el blue a 16,79 pesos, con una brecha cambiaria del 4% por impuestos imposibles. O sea, hay muchos pequeños empresarios que siguen negreando todas sus operaciones. Y el paralelo existe a pesar de que se venden dólares hasta en los kioscos. Ni bien el blanqueo termine, el 31 de marzo, el precio del billete va a colocarse en su nivel real, ajustándose a los movimientos de oferta y demanda de los inversores y del comercio exterior.

Por ahora, como ocurre con un asmático que se dio con el PAF, vía blanqueo, están entrando gruesos dólares y las reservas del Banco Central rebotaron de nuevo: subieron hasta 40.089 millones de dólares, con un avance de 1318 millones en la primera quincena del año.

¿Qué puede ocurrir con el dólar en las próximas semanas?

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¿PUEDE HABER UN SOFOCÓN CON LOS BONOS PROVINCIALES?

 

BALANCES: LOS BANCOS SE SIGUEN QUEDANDO CON LA MAYOR PARTE

 

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PERSPECTIVA PARA EL DÓLAR EN EL MUNDO

 

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BOLSAS: PERSPECTIVA AQUÍ Y AFUERA

 

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AUTOS: EL BROTE VERDE SE INTENSIFICÓ EN DICIEMBRE

Una lluvia de promociones y descuentos, un mercado algo más desahogado y señales de compradores muy apurados por sacarse de encima pesos que pierden valor, intensificaron en diciembre el brote verde que vienen mostrando los autos desde mediados de octubre. El motor de la recuperación estuvo impulsado desde las compras externas, con un gran golpe de oxígeno para las exportaciones, beneficiadas por un mercado brasileño que empieza a levantar cabeza. Pero también se vio un mercado interno bastante más entonado.

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Mercado Inmobiliario

MUCHOS NEGOCIOS Y PRECIOS QUIETOS EN EL MERCADO INMOBILIARIO

En medio de un blanqueo de capitales que está apuntando a la inesperada suma de unos 150.000 millones de dólares, el mercado inmobiliario argentino está registrando una fuerte suba en el nivel de operaciones, pero -contrariamente a lo que se esperaba- los precios medidos en dólares dejaron de apuntar hacia arriba y parecen estar entrando en zona de consolidación. Esta tendencia se observa tanto en los negocios de la Ciudad de Buenos Aires como en las operaciones realizadas en provincia de Buenos Aires. El rojo fiscal será clave para el camino que viene.

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LA BOLSA PORTEÑA LOGRÓ OTRO RÉCORD EN EL DEBUT DE TRUMP

DÓLAR BAJÓ FUERTE; SUBIERON EL EURO, EL REAL Y LA LIBRA

LOS BONOS BAJABAN A MEDIA RUEDA, PERO AL FINAL SUBIERON

EL PETRÓLEO REMONTO DE 51 A MÁS DE 53 DÓLARES POR BARRIL

EL DÓLAR BAJÓ EN EL EXTERIOR CONTRA TODAS LAS MONEDAS

BUEN DÍA PARA LAS BOLSAS DEL MUNDO: TODAS EN VERDE

FUERTE RETROCESO PARA EL NÍQUEL Y EL ESTAÑO

MANUAL ILUSTRADO PARA EL INVERSOR VIRGEN

CARTERA DE INVERSIÓN RECOMENDADA

ULTIMAS NOTICIAS

PRÓXIMA ACTUALIZACIÓN

Sábado 21/1 a las 20

 

 

EL MERCADO ARGENTINO TUVO UN BUEN DÍA DURANTE LA ASUNCIÓN DE TRUMP COMO PRESIDENTE DE EE.UU.

 

BAJÓ EL DÓLAR, LOS BONOS ESTUVIERON SOSTENIDOS Y LA BOLSA SUPERÓ LOS 19000 PUNTOS CON OTRO RÉCORD

 

TRUMP LO HIZO: POR PRIMERA VEZ EN MÁS DE 50 AÑOS, WALL STREET RECIBIÓ CON SUBAS A UN NUEVO PRESIDENTE

 

EL DÓLAR OFICIAL BAJÓ OCHO CENTADOS (HASTA 16,19 PESOS) Y EL BLUE ACHICÓ TRES (HASTA 16,86)

 

EL PESO ARGENTINO BAJO CONTRA EL EURO (17,001 PESOS) CONTRA EL REAL (5,019 PESOS) Y LA LIBRA (19,685 PESOS)

 

EN EL EXTERIOR EL DÓLAR BAJÓ CONTRA CASI TODAS LAS MONEDAS, INCLUSO EN MÉXICO

 

CHINA REDUCE TEMPO RALMENTE EL ENCAJE A 5 GRANDES BANCOS ANTE ESCASEZ DE EFECTIVO

 

PIB DE CHINA CRECE 6,8 PCT INTERANUAL EN 4TO TRIM, LEVEMENTE MÁS QUE LO ESPERADO

 

TRUMP JURÓ Y ADVIRTIÓ: "SE TERMINARON LOS CHARLATANES"

 

TONO NACIONALISTA Y PROTECCIONISTA: CIERRE DE FRONTERAS Y FIN DEL TERRORISMO, LAS CLAVES

 

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AUTOS: EL BROTE VERDE SE INTENSIFICÓ EN DICIEMBRE

 

MUCHOS NEGOCIOS Y PRECIOS QUIETOS EN EL MERCADO INMOBILIARIO

 

EL PESO DE LAS EXPENSAS Y EL COSTO PARA PODER COMPETIR

 

"LA DÉCADA K NOS DEJÓ CON UN TAMAÑO RIDÍCULO"

COMO CONVIENE BLANQUEAR EL DINERO OCULTO

 

UN CARTEL MUESTRA EL MAL QUE NOS ENFERMA

 

 

MERCADO ÚNICO DE CAMBIOS

 

HAY UN MILLÓN DE EMPLEADOS PÚBLICOS DE MÁS: PERO ACONSEJAN RELOCALIZAR SIN DESPEDIR

 

LOS INVERSORES QUIEREN SACARLE JUGO A LAS PIEDRAS

ACCIONES ELEGIDAS

TERMINÓ LA LUNA DE MIEL: LOS INVERSORES EMPIEZAN A CAMBIAR DE POSICIÓN

INMUEBLES FIRMES CON UN CRÉDITO QUE NO DESPEGA

 

MENOS PLATA EN LOS BANCOS

 

EN LA RADIO EN MESA DE CAFÉ

 

LOS DÓLARES "AHORRO" Y "SOJA" SOSTIENEN LA VENTA DE AUTOS

 

MULTAN MÁS POR CÁMARA Y QUIEREN COBRAR A TODA VELOCIDAD

LA ARGENTINA QUE VIENE

 

INMUEBLES: VUELVE EL CRÉDITO PERO EL MERCADO PERDIÓ LA EUFORIA INICIAL

 

 

LA DEUDA DESPUÉS DE LOS K: ¿SE PAGA O HABRÁ OTRO DEFAULT?

 

TRÁNSITO IMPOSIBLE, UN CAOS QUE SÓLO TERMINA EN MULTAS

 

BONOS PARA PASAR LA TORMENTA

 

GUÍA PARA BONOS

 

EL PAÍS DE LA MALA PRAXIS: UNA EXPLICACIÓN SIMPLE PARA LOS QUE ODIAN LA ECONOMÍA

 

PORTAFOLIOS

PASÓ LA LUNA DE MIEL INVERSORES CAMBIAN DE POSICIÓN

LAS EMPRESAS GANAN MENOS Y LOS BANCOS SE LLEVAN CASI TODO

OVEJAS: SE ACHICAN EN EL MUNDO Y SE EXTINGUEN EN LA ARGENTINA

ADELANTADAS Y ATRASADAS PARA LA INVERSIÓN BURSÁTIL

 

PEQUEÑO MANUAL ILUSTRADO PARA EL INVERSOR VIRGEN

¿QUÉ LE INTERESA? DEJE SU PEDIDO

 

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