SABER INVERTIR

PANORAMA SEMANAL

Acabamos de terminar un febrero catastrófico para las acciones argentinas, con duro castigo también para los Cedear (Certificados de Depósito que representan a empresas extranjeras). Para entender lo que ocurrió basta decir que en el segundo mes del año hubo caídas del 20 al 30% en papeles como Comercial del Plata, Capex, Agrometal, Holcim, Banco Supervielle, Banco Macro, Banco Francés, Banco Patagonia, Ferrum, Grupo del Oeste, Metrogas, Ledesma, Camuzzi, Celulosa, Central Costanera, Consultatio, Aluar, Autopista del Sol, Laboratorio Richmond, Banco Hipotecario, Edenor, Morixe, Grupo Financiero Galicia, Gas natural y Grimoldi. Y entre los Cedear se anotó un desplome del 10 al 40% en papeles como Jumia, Upstart, IBM, Mercado Libre, Baidu, Palo Alto, MSTR, First Solar, Oracle, Wells Fargo, American Express, Google, Microsoft y Banco Bilbao Vizcaya.

Y, contra una inflación estimada por las consultoras apenas abajo del 3% mensual (Consumidores Libres 3,1%, C&T 3%, Eco Go 2,95% y Libertad y Progreso 2,8%), casi todo lo que tenían los ahorristas entre los dedos se licuó. La tasa promedio del plazo fijo pagó 2% mensual (1 punto abajo de la inflación). Los bonos argentinos subieron en promedio 1,8%, con más pérdida que la tasa de interés. Y los que confían en el dólar (que confiados dicen "siempre se agacha) tuvieron una caída real de casi 6%, ya que en febrero hubo descensos del 2,4 al 3,1% para los dólares blue, mep y contado con liquidación.

Esta notable destrucción de valor ocurre por varios motivos, algunos domésticos y otros internacionales. El local tiene que ver con el empecinamiento de Milei y Caputo de sacar del mercado los pesos en circulación, para ahogar a todo aquel que insista con subir sus precios. Sin entender que hay valores que no son transables, no dependen de que haya o no pesos. Ejemplos de esto hay muchos, pero el que más sobresale es lo que pasa con las prepagas: suben sus valores por arriba de la inflación porque tienen a los pacientes entrampados. No pueden cambiar de prestador, porque si se pasan de por ejemplo Femédica al Italiano o al Británico o a cualquier otro sistema les cobran por enfermedades preexistentes. Y gente grande que pagaba $ 1,5 M al mes en una prepaga que ya no le respondía correctamente, debe pagar $ 3 M mensuales para seguir siendo atendido.

Esto significa que mientras Caputo y Milei creen que aplastarán a la inflación acogotando los pesos, las prepagas, las cuotas de los colegios, los alquileres, las expensas y otros valores no transables están subiendo a un ritmo del 50% anual, cuando el Presupuesto de Milei para todo 2026 calculó la inflación en 10% y las consultoras ya la están esperando arriba del 26% para todo el año. Eso es lo que sufre la gente. Eso es lo que se ve en las caras tristes de los argentinos en todas partes. Eso es lo que impulsa a la desesperación de mucha gente a obligarse a hacer lo que no hicieron jamás para llegar a fin de mes mendigando. Y, ni que hablar si alguna persona cayó en las garras de, por ejemplo, las tarjetas de crédito, pagando el mínimo disponible: la sobretasa que se cobra por la deuda postergada va del 70 al 170% anual, es decir entre 3 y 7 veces la inflación esperada, como si te asaltaran a punta de pistola.

Con la restricción de pesos, obviamente, el nivel de consumo sigue deprimido. Las empresas no venden. Y eso se ve plasmado en los balances que van llegando de las empresas, con resultados en general muy negativos, comparando el último trimestre de 2025 contra el último trimestre de 2024, o directamente el resultado anual entero de 2025 contra 2024.

A todo esto, se agrega algo que es todavía más pernicioso. En el mundo avanza a gran velocidad la Inteligencia Artificial. Miles de empresas globales grandes están echando a miles de empleados, entre 10.000 y 30.000 por compañía. Y esta expulsión de trabajadores es diferente a lo conocido hasta ahora, porque quedan sin trabajo los denominados empleados "de cuello blanco". Perderán razón de existir los contadores, los abogados, los oficinistas y muchas funciones que la gente de a pie podrá resolver simplemente consultándole a cualquier IA cómo resolver tal o cual tema, donde tendrá respuestas minuciosas para poder completar lo que necesitan.

Y como si todo eso fuera poco, mientras nos metieron en la cabeza los desastres de la invasión de Rusia a Ucrania o la amenaza de China sobre Taiwán, ya está aquí y ahora otro round en la eterna guerra del Medio Oriente.

¿Qué hacer frente a todo esto?

TOQUE AQUÍ PARA LEER LA NOTA COMPLETA

Estados contables

BALANCES DE LAS EMPRESAS

Expectativas

LOS NÚMEROS QUE VE EL MERCADO

Teoría y práctica

SIN LAS MANOS EN LA MASA

En el mundo

1.000 DIARIOS EN TU PANTALLA

Plaza automotriz

AUTOS: MENOS VENTAS CON CAÍDA DE FABRICACIÓN Y EXPORTACIONES

Luego de la protección que se les dio a las motos, las automotrices están haciendo lobby para que el Gobierno entregue alguna ayuda. El 2026 no es sencillo, ni aquí ni en ninguna parte, porque esta industria se está reconvirtiendo, pasando a la motorización eléctrica. Hay que hacer gruesas inversiones y tener escala. Y expertos creen que alguna de las terminales instaladas en el país desaparecerá. Todos los números, precios, marcas, modelos y perspectivas en este informe especial.

TOQUE AQUÍ

PARA LEER LA NOTA COMPLETA

Mercado Inmobiliario

INMUEBLES: LOS NEGOCIOS CRECEN MENOS PERO LOS PRECIOS SE SOSTIENEN

Con una lluvia de departamentos ofrecidos en alquiler, y con la aparición del nuevo bono del Estado, que paga más renta que un alquiler, la cantidad de operaciones con inmuebles crece menos pero los precios se sostienen. Hay un repunte en la cantidad de créditos hipotecarios y eso puede ser la base para que la tendencia de las cotizaciones se siga acercando a los máximos de hace 9 años. Cuales son los precios y las rentas, barrio por barrio en CABA y en provincia de Buenos Aires.

TOQUE AQUÍ

PARA LEER LA NOTA COMPLETA

ALGÚN ACERCAMIENTO CON IRÁN FRENÓ REPUNTE DEL DÓLAR GLOBAL