APERTURA DEL LUNES

PORTAFOLIO DE INVERSIÓN PARA HOY

TODO CAE, ME IMPORTA UN  FOMO: ES LA HORA DE LOS PLOMEROS

Aquí, allá y en todas partes el jugo de las finanzas ha desaparecido. Partiendo del pozo de la pandemia de covid (que se agotó en 2022), muchos papeles volaron sin parar durante tres años, pero de octubre del año pasado a esta parte ya acumulan caídas importantes, y ningún experto se anima a decir con precisión si esta descompresión ha terminado.

Empezaron a llegar los balances trimestrales que presentan las compañías (octubre-diciembre 25) y puede decirse que los números entregados fueron -en promedio- aceptables. Pero con la idea de dar algunos botones de muestra se observa que algunas de las compañías, incluso las más importantes, muestran que estamos en zona de desgaste.

El caso probablemente más resonante es el de Alphabet (Google) que había subido de100 a 340 dólares en tres años, y tras la entrega de sus números contables retrocedió hasta 322 dólares, con una moderada baja del 5%.

Pero Meta (Facebook), que había subido de 97 a 780 dólares en tres años, ahora bajó hasta 661 dólares, con una caída del 15%. AMD, una de las “tecnológicas estrella”, había subido 50 a 260 dólares en tres años, y ahora bajó a 208 dólares, con un daño del 20%. Microsoft (la fundadora de la corriente tech) había subido de 230 a 540 dólares en tres años, y ahora acaba de bajar a 401 dólares, con un desplome del 25%. Y Disney (la empresa de entretenimientos que está por cumplir 103 años) llegó a cotizar a 190 dólares en 2021, y hoy vale 109 dólares, por lo que se hundió 42%.

Y si tomamos "casos testigo" argentinos, según la cotización de sus ADR en NY, tenemos resultados muy parecidos. La petrolera Vista subió de 8 a 60 dólares en tres años, y ahora vale 56 dólares, es decir 7% menos. YPF subió de 3 a 42 dólares en tres años y hoy cotiza a 38 dólares, 10% menos. Mercado Libre, saltó de 650 a 2620 dólares, y ahora vale 1970 dólares, 25% menos. Y Galicia, emblema entre los bancos, subió de 7 a 68 dólares en tres años y el viernes terminó a 49 dólares, con un derrumbe del 28%.

Es decir, quienes habían sido consentidos con los etéreos premios de las finanzas se están encontrando con el trago amargo del achicamiento. Y esto no pasa solo con el valor de los papeles privados. La onza de plata saltó de 17 a 122 dólares, y ahora está a 77, con una estocada del 37%. Y el Bitcoin trepó de 17 a 125 dólares, y hoy vale 69, con un derrumbe del 45%. Muchos de los que se creían millonarios, salvados para toda la vida, ven que su alfombra se convirtió en un tapete, y eso está abriendo un escenario con dos situaciones bien definidas:

1) Ante una caída que ya dura más de 100 días, con algunos analistas advirtiendo que esto recién empieza, comenzó a ganar espacio una situación que se vivió una decena de veces en el mundo de las finanzas. Esta situación se denomina FOMO, una sigla que surge de la frase en inglés "Fear Of Missing Out", que traducido significa "Miedo a quedarse afuera" o "Miedo a perderse de algo". Las fuertes bajas ya acumuladas empuja a tomar decisiones emocionales, generalmente comprando porque se cree que la caída ha terminado. Socialmente los inversores sienten que amigos cercanos se llenaron de plata, y se deciden movidas casi por euforia y no por análisis. Y se llega al punto que los operadores expertos califican al momento cambiándole una letra, en vez de llamarlo FOMO, lo denominan JOMO (Joy Of Missing Out), que califica a los que entran como tontos que entran en algo que no entienden, sin considerar que todo es un gran riesgo, porque todo cae por dos factores: las subas fueron exóticas pero, fundamentalmente, surgieron cientos de empresas o valores alternativos, clones, muchísimos más baratos, algo que en la góndola podría describirse como "segundas marcas". Y, por ejemplo, mucha gente dice "sí, yo usé ChatGPT un tiempo, pero luego llegó Gemini y me fui. Y después de Gemini aparecieron Claude, Perplexity, DeepSeek, Copilot, Llama, Grok... y la lista sigue. Esto indica que hay muchos jugadores nuevos en el tablero, infinitos puntos sobre la recta, y esta caída de 100 días puede parar, rebotar o seguir, nadie se anima a dar precisión alguna.

2) La otra situación que está surgiendo, bien saludable por cierto, es que vuelve a repetirse un término que también se repitió 100 veces desde que la VOC (Vereenigde Oost-Indische Compagnie) conocida como la Compañía Holandesa de las Indias Orientales inventó este negocio en 1602 en Ámsterdam. Lo que vuelve a decirse es que, tras la gran burbuja, con todo pinchándose regresó la hora de los plomeros, y esto se usa no solo en finanzas sino también en la política. La frase no se refiere literalmente a que el mejor negocio de hoy es arreglar tuberías (algo que siempre paga), sino a una metáfora sobre el estado del mercado. Dicho de otro modo, los negocios financieros están "atascados e inciertos", no fluyen. Todo parece una tubería obstruida: el dinero no circula, las transacciones se detienen o el optimismo drenó. En este escenario, los "plomeros" son los analistas, bancos centrales o técnicos que deben intervenir para "destapar" el sistema y que el flujo (la liquidez) vuelva a la normalidad. Y lo cierto es que ni la Fed, ni el BCE, ni el BoJ o el BoE tienen la menor idea de cómo desarmar este gran embrollo.

¿Cómo pueden seguir las cosas?
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PRÓXIMA ACTUALIZACIÓN

Martes 10/2 a las 20

TODOS LOS DÓLARES SIGUEN BAJANDO: CON DESCENSOS CONSISTENTE EN LOS OFICIALES, Y MERMAS MÁS REDUCIDAS PARA EL BLUE Y LOS FINANCIEROS

CON EL DÓLAR OFICIAL A $ 1451,69, EL BCRA COMPRÓ 176 M

AL FINAL DEL DÍA, EL BCRA LOGRÓ SUMAR RESERVAS POR U$S 383 M

CON POCO VOLUMEN, LOS BONOS ARGENTINOS BAJARON 0,5%, PERO EL RIESGO PAÍS CEDIÓ 9 UNIDADES, HASTA 503 PUNTOS BÁSICOS

CON MENOS NEGOCIOS, LA BOLSA DE BUENOS AIRES BAJÓ 0,1%, AL TIEMPO QUE LAS ADR ARGENTINAS EN NY BAJARON EN BLOQUE HASTA 5%

SIGUE BAJANDO LENTAMENTE LA TASA DE LOS PLAZOS FIJOS: POR PLATA CHICA SE MANTUVO EN 27,5% (21% EN BANCOS GRANDES Y 34% EN BANCOS CHICOS) Y POR PLATA GRANDE BAJÓ DE 37,4 A 36,8% ANUAL

SALADITO: IPC DE ENERO EN CABA DIO 3,1%, POR ARRIBA DEL 2,7% DE DICIEMBRE

INFLACIÓN ANUAL DE CABA FUE DEL 31,7%, LA MÁS ALTA EN 10 MESES

EL TRANSPORTE SUBIÓ MÁS QUE LA INFLACIÓN EN ENERO Y PARA MARZO EL BOLETO MÍNIMO DEL COLECTIVO SALTARÁ MÁS

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